SecondMarket：非上市公司股权线上交往平台

　　所以，SecondMarket从2013年开首变动贸易形式，不再向投资者和股东盛开非上市公司股权买卖平台，而只向非上市公司盛开。基于此，非上市公司可能十足限度他们发行的股票的买卖流程，可能决计卖给谁、卖众少和卖股票的价钱，而且惟有正在买卖的时刻才会用到SecondMarket的买卖平台，它不再主动说合投资者与股权持有人之间的买卖，而只口角上市公司纯真的滚动性照料办事的供应者。

　　2008年此后，网罗纳斯达克正在内的众家平台开首举办大胆实验，生机将老股买卖、二手基金份额让渡乃至GP主导型二级市集买卖搬到线上（目前以老股让渡为合键买卖类型）。与古板电商平台理念好似，这类买卖平台从降生起就戮力于粉碎买卖空间的桎梏，通过对买卖流程和症结的尺度化设定，将局部买卖正在线上完成兑付和交割。这种具备金融改进精神的产物甫一映现正在美邦就受到追捧，越发正在2008年金融危急后，一批为治理滚动性而爆发的美邦非上市公司股权买卖平台展现，个中网罗了著名品牌Carta、SecondMarket、SharesPost、Forge、EquityZen等等。

　　2008年金融危急对SecondMarket来说是个机会，“鉴于金融市集的纷乱，咱们看到了一个宏伟的机遇，”Barry Silbert说，“有大宗非滚动性资产正正在拖累环球金融机构，SecondMarket可认为这些资产供应一个价钱发明和买卖行径所必定的纠合、独立和透后的市集。”正在平台上买卖的资产种别已从有价债券、崩溃债权、受限证券等扩展到典质债务债权（CDO）、典质贷款支撑证券（MBS）以及对冲基金、危害投资基金和私募股权基金的有限合资权力（即LP份额）。

　　2008年4月，著名互联网公司Facebook正在SecondMarket竣事了第一笔非上市公司股权让渡买卖，彼时其股权约为3.5美元/股。据途透社的报道，到2012年4月上市前，其价格抵达42美元/股，SecondMarket平台上总共买卖了689笔313195285股Facebook股票。Facebook正在非上市公司股权二级买卖市集的火爆也使SecondMarket，这家创制于2004年的环球第一家正在线非上市公司股权买卖平台广为人知。

　　非上市公司股权二级市集早正在20世纪80年代就已映现，到2000年互联网泡沫危急产生后，浩瀚的投资人生机节减正在基金中的准许出资以及出让仍然投资的份额，二级市集买卖逐步生动起来，2004年往后跟着经济苏醒二级市集买卖领域进一步扩张。金融危急则进一步饱吹了非上市公司股权二级市集的起色，线上买卖也开首饱起。

　　按照Jefferies LLC的《环球二级市集回头》，2021年环球私募股权二级市集买卖总额为1320亿美元，初次冲破千亿美元大合，比2020年拉长了120%，比之前创记载的2019年的880亿美元又拉长了50%。

　　同时，非上市公司股权的二级买卖也开首正在平台上试点，2008年4月，Facebook正在SecondMarket竣事了第一笔非上市公司股权让渡买卖。2008年8月，SecondMarket的平台买卖的证券面值冲破5亿美元，而到2009年1月，买卖量已逾越了10亿美元。

　　举动开创性的线上非上市公司股权买卖平台，SecondMarket为咱们供应了一个研商上非上市公司股权买卖的范本，正在其起色流程中映现的题目和囚禁应对格式，

　　2009年4月23日，SecondMarket公告，源委一年的开辟测试，非上市公司股权买卖正式上岸其买卖平台。“咱们的方向很大略：助助非上市公司兴旺起色，从而为其甜头合连者制造更高的回报”，Barry Silbert说，“咱们正正在对资金市集举办大领域重组，我很称心 SecondMarket率先为资金市集中存正在的编制性题目开辟出了改进的、制造价格的治理计划。”

　　据统计，从1991—2000年，美邦均匀每年有520家公司IPO。但自2001年此后，美邦均匀每年惟有126家公司IPO，正在2008年乃至仅有38家。对付非上市公司来说，IPO开首变得穷苦，本身得回滚动性的压力变大。恰是正在这一靠山下，非上市公司股权二级市集获得急速起色。

　　正在古板非上市公司股权投资周围，美邦始创公司融资的寻常途途是：最先是天使轮投资，其次是几轮危害投资，然后正在筹划胜利的境况下公司时时会选取正在若干年（时时是5年掌握）后初次公然辟行（简称IPO）。所以，非上市公司的股东往往比及公司上市或被收购智力得回投资回报。不过，正在过去的20年中市集布局仍然产生了变动，从公司创立到公然上市所需求的时刻逐步扩张，每年新增IPO数目分明节减。

　　Barry Silbert曾是Houlihan Lokey的投资银熟稔，他专一于金融重组、收购和公司融资买卖。正在措置少许崩溃案流程中，Silbert接触了大宗急需退出的债权人，云云的通过让他萌生出创筑一个非上市公司股权和债券的拍卖平台的念法。2004年，Silbert创立了SecondMarket，最先从节制性股票处理开首，然后逐步介入其他资产种别的拍卖。通过免费的正在线买卖平台、专有的般配算法和渊博的相干汇集，SecondMarket有用地链接了交易两边。

　　非上市公司股权二级市集（Private Secondary Market），即未上市公司股权让渡买卖酿成的市集，个中以私募股权和创业投资份额让渡市集为主。非上市公司股权二级市集公共为线下买卖，近年来南宫28，跟着互联网的起色，线上买卖平台开首饱起，这些平台被称为“私募份额让渡平台”或“非上市公司股权买卖平台”。

　　2015年j9九游会-真人游戏第一品牌，纳斯达克收购了当时环球最大的非上市公司股权买卖平台SecondMarket，并改名为Nasdaq Private Market（纳斯达克非上市股权市集）。

　　SecondMarket企业观测板块（SecondMarket WatchList）也同步揭晓，第一批公司名单汇聚了60家平台列入者以为最感兴致趣和起色最速的非上市公司，个中Facebook、Twitter、Tesla等著名公司都榜上知名，感兴致的投资人可省得费浏览到公司的公然数据和合连音信，及格投资人则可登录平台倡议投资愿望。SecondMarket一举成为美邦最大的非上市公司股权二级买卖平台。

　　“咱们正正在制造一个更好的市集，一个急速起色的非上市公司可能得回资金的地方，这些公司的股东可能得回少许滚动性，咱们还让投资者可能接触到这些他们以前从未企及的公司。”SecondMarket创始人Barry E. Silber如是说。

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　　2012年，Facebook的上市对非上市公司股权买卖市集酿成了宏伟袭击。一方面，正在此之前Facebook的非上市股票合键正在SharesPost和SecondMarket平台前进行，上市后两者的买卖量萎缩要紧，这种营业量的担心靖性迫使他们主动转型。另一方面，Facebook的二级市集行径导致很众公司变动章程来节制此类买卖行径，要么真切禁止出卖，要么抬高出卖难度。非上市公司开首主动引入投资者，这些投资者会从大宗员工股东手中购置大宗股票，这激励了由企业主导的二级市集行径的饱起。

　　2014年，Barry决计辞去SecondMarket CEO的身分，而回身进入数字泉币周围。他正在采访中说道：“我选取不再举办非上市公司/基金营业的闲居照料，以便我可能将100％的元气心灵纠合正在数字泉币营业上。”

　　这些著名的改进公司点燃了非上市公司股权二级市集的热诚。截至2009年12月，通过SecondMarket竣事了逾越1500万美元的买卖，个中排名第一的公司是Solyndra，占买卖的38%，其次是Facebook，占31%，Ebags以13%紧随其后，LinkedIn，Zynga和Tesla各占总数的6%。这些公司的股权价格跟着二级市集的炎热而大幅扩张。仅2011年，SecondMarket就竣事了5.58亿美元非上市公司股权买卖，有快要1.5万及格投资者正在平台上揭晓了投资意向，意向金额逾越了60亿美元。